A股成全球资产避风港怎么说？为何A股成全球资产

　　A股成全球资产避风港怎么说？为何A股成全球资产避风港？

　　近日，摩根斯坦利发布报告称，中国股票市场将成为新冠病毒下的“避险资产”，提高中国股票在其亚太地区及新兴市场资产配置中的权重，中国股票市场评级由“不变”升为“增持”。节后A股所展现出的韧劲亦契合了这一观点。

　　在经历春节假期第一个交易日大幅杀跌之后，A股市场连续反弹，成交额更是连续10天破万亿。从最新收盘的情况来看，沪指已来到3000点上方。反观美股市场，受新冠疫情影响，近期出现连续暴跌行情，道斯琼指数2月最大跌幅超过16%，超过沪指疫情期间最大跌幅，且仍在波动之中。

　　那么，A股缘何突然之间变成了“避险资产”？

　　中美利差存在拉大趋势

　　资金的本性是逐利。一个地区的资产之所以存在吸引力，很大程度上还是因为存在“套利空间”，包括A股在内的中国资产概莫能外。当下，中国与美国的利差存在进一步拉大的趋势。

　　据英为财经的数据，目前中国10年期国债收益率为2.757%，虽然相对于去年11月将近3.3%的水平有大幅下降，但美国10年期国债收益率的跌幅更大。从最新的数据来看，该期限国债收益率水平已经创下历史新低，来到1%以下，现报0.957%，全天最低报到0.949%。中美两国利差一度达到近180点水平。而去年11月初，两国利差最小时仅135点左右。

　　近期，中美利差水平扩大的主要原因是新冠疫情引发了避险需求，同时美联储大幅降息。以3月4日为例，由于美联储隔夜降息50个基点，美国各期限国债收益率皆出现暴跌。据英为财经数据，当日美国10年期国债最大跌幅近5.8%，中国10年期国债收益率也出现杀跌，但跌幅仅有2.1%。与此同时，美联储的动作亦牵动汇市，近期美元指出现连续贬值的趋势，而离岸人民币在过去8个交易日的最大升值却高达1300点。汇率差扩大亦是中国资产存在吸引力的重要原因。A股市场估值更具吸引力

　　除了利差存在扩大趋势，A股市场的估值水平亦存在较大的吸引力。从国际比较来看，据wind数据，经历大跌之后的道琼斯工业指数最新的市盈率水平（TTM）约为20.46倍，市净率水平约为4.53倍;标普500和纳斯达克指数的估值水平则略高一些，两者的市盈率（TTM）分别达到了21倍和33.58倍。

　　反观A股市场，上证指数最新的市盈率（TTM）水平仅为12.98倍，市净率则为1.38倍。深成证的市盈率（TTM）的市盈率水平也只有27倍，市净率则为2.92倍。显而易见，美股的估值水平整体显著高于A股。